Co to je Theta? Trading Terminologie!

Co to je Theta?

Theta je metrika, která určuje míru poklesu hodnoty opce v důsledku plynutí času.

Tato metrika je však založena na předpokladu, že cena a volatilita podkladového cenného papíru budou v daném časovém období konstantní, což se nikdy nestane.

Proto je theta užitečným konceptem pouze tehdy, když je kombinována s jinými ukazateli a nastavena v širším kontextu ceny opce a předpokládaného pohybu cen.

Theta je součástí skupiny metrik známých jako “Řekové“, které se používají při oceňování opcí.

Míra theta kvantifikuje riziko, které čas představuje pro kupce opcí, protože opce jsou realizovatelné pouze po určitou dobu.

Opce dávají kupujícímu právo koupit nebo prodat podkladové aktivum za realizační cenu před vypršením opce.

Pokud jsou dvě opce podobné, ale jedna z nich má delší dobu expirace, bude mít dlouhodobější opce větší hodnotu, protože existuje větší šance (vzhledem k více času), že by se tato opce mohla pohybovat za realizační cenu.

 

 

Rozdíly mezi Theta a jinými “Řeky“

“Řekové“ měří citlivost cen opcí na jejich příslušné proměnné.

Delta opce označuje citlivost ceny opce ve vztahu ke změně základního cenného papíru ve výši 1 USD.

Gamma opce označuje citlivost delty opce ve vztahu k 1 USD změně podkladového cenného papíru.

Vega označuje, jak se cena opce teoreticky mění pro každý o jeden procentní bod v implikované volatilitě.

 

Obchodování s Theta

Theta je pozitivní, když prodáváme opci.

Každá opce s nějakým zbývajícím časem před vypršením její platnosti, bude mít vždy kladnou hodnotu.

Theta pracuje ve prospěch vypisovatelů opcí, protože denní úpadek ceny opce znamená, že hodnota bude erodovat prémium i v případě, že se podkladový produkt nepohybuje.

Proto mají vypisovatelé opcí obrovskou výhodu oproti kupujícím.

Negativní Theta, na druhé straně, se vyskytuje pro kupující opcí.

Hodnota držených opcí bude každý den klesat, protože se blíží konec smlouvy.

Abychom tak dosáhli zisku, požadujeme, aby se cena nebo volatilita podkladové změny cen vyvíjela v náš prospěch.

Požadovaná změna se zvětšuje, jakmile uplyne den a Theta tak sníží hodnotu naší opce.

To je důvod, proč mnozí kupující opcí hedgují své long opční pozice, aby působili proti efektu Theta, který je nedílnou součástí obchodování s opcemi.

 

 

Příklad Theta

Předpokládejme, že investor koupí call opci s realizační cenou 1150 USD za 5 USD.

Podkladové akcie se obchodují za 1125 USD.

Opce má pět dní do vypršení platnosti a theta je 1 USD.

Teoreticky hodnota opce bude klesat o 1 USD za den, dokud nedosáhne data expirace.

To je pro držitele opcí nepříznivé.

Předpokládejme, že podkladové akcie zůstanou na hodnotě 1125 USD a uplynou dva dny.

Tato opce bude mít hodnotu přibližně 3 USD.

Jediný způsob, jak opce může vylézt nad 5 USD, je takový, pokud cena stoupne nad 1515 USD.

To by mohlo kompenzovat ztrátu kvůli theta či rozpadu času.

 

Závěr

Je důležité si uvědomit, že se jedná o metriku, která předpokládá, že cena a volatilita podkladového cenného papíru jsou stabilní.

Ve skutečnosti jsou však trhy neustále v pohybu, takže tato stabilita ve skutečnosti nikdy nebude existovat v reálném světě obchodování.

Je nereálné očekávat, že hodnota opce ke změně theta se změní každý den.

Zatímco hodnota theta ovlivní cenu opce, bude také záviset na změnách cen a volatilitě podkladového cenného papíru.

To znamená, že jako obchodník si můžete být jisti, že theta bude neustále a důsledně požírat hodnotu jakékoli opce, což je plus pro vypisovatele opcí a nevýhoda pro kupující.

 

 

V následujícím článku naší unikátní vzdělávací sérii o Trading terminologii se můžete těšit na téma: Downtrend.

 

Věříme, že Vám to pomohlo.

Tým TradeSmart.cz

 

Pomohlo vám toto video nebo článek? Dostávejte videa a signály jako první:

 

 

 

 

Napsat komentář