Co to je Delta?
Delta je poměr, který porovnává změnu ceny aktiva, obvykle obchodovatelného cenného papíru, s odpovídající změnou ceny jeho derivátu.
Pokud má například opce na akcii hodnotu delta 0,65, znamená to, že pokud se cena této akcie zvýší o 1 USD, zvýší se tato opce o 0,65 USD na akcii, přičemž všechny ostatní budou stejné.
[click_to_tweet tweet=“Hodnoty delta mohou být kladné nebo záporné v závislosti na typu opce.“ quote=“Hodnoty delta mohou být kladné nebo záporné v závislosti na typu opce.“]
Například delta pro call opci se vždy pohybuje v rozmezí od 0 do 1, protože jak cena podkladového aktiva roste, zvýší se ceny call opcí.
Delta put opce se vždy pohybuje od -1 do 0, protože jak cena podkladového aktiva se zvyšuje, hodnota put opcí klesá.
Pokud má například put opce hodnotu delta -0,33, znamená to, že pokud se cena podkladového aktiva zvýší o 1 USD, cena put opce se sníží o 0,33 USD.
Technicky je hodnota delty opce prvním derivátem hodnoty opce s ohledem na cenu podkladového cenného papíru.
Delta je často používána v hedgeových strategiích a je také označována jako hedgingový poměr (Hedge ratio).
Příklad
Předpokládejme, že existuje veřejně obchodovaná společnost s názvem BigCorp.
Její akcie jsou kupovány a prodávány na burze cenných papírů a pro tyto akcie jsou obchodovány call a put opce.
Delta pro call opci na akcie BigCorp je 0,35.
To znamená, že 1 USD změna v ceně akcií BigCorp generuje 0,35 USD změnu call opce.
Pokud tedy akcie společnosti BigCorp se obchodují za 20 USD a call opce za 2 USD, změna ceny akcií BigCorp na 21 USD znamená, že se call opce zvýší na cenu 2,35 USD.
Put opce fungují opačným způsobem.
Pokud put opce na akcie BigCorp má deltu -0,65, pak 1 USD zvýšení ceny akcií BigCorp generuje 0,65 USD snížení ceny put opcí.
Pokud tedy akcie společnosti BigCorp se obchodují za 20 USD a put opce za 2 USD, změna ceny akcií BigCorp na 21 USD znamená, že se put opce sníží na cenu 1,35 USD.
Delta Spread
Delta spread je strategie obchodování s opcemi, ve které obchodník zpočátku stanoví neutrální pozici delta tím, že současně nakupuje a prodává opce v neutrálním poměru (to znamená, že kladné a záporné delty se vzájemně kompenzují, takže celková delta dotyčného aktiva činí nula).
Při použití delta spreadu obchodník obvykle očekává, že dosáhne malého zisku.
Větší zisky nebo ztráty jsou však možné, pokud se akcie významně pohybují v obou směrech.
Nejčastějším delta spreadem je tzv. kalendářní spread.
Kalendářní spread zahrnuje vytvoření neutrální polohy delta pomocí opcí s různými daty expirace.
V nejjednodušším případě bude obchodník současně prodávat call opce na blízké expirace a kupovat call opce s pozdější expirací k jejich neutrálnímu poměru.
Vzhledem k tomu, že tato pozice je delta neutrální, obchodník by neměl zaznamenávat zisky nebo ztráty z malých pohybů cen podkladového cenného papíru.
Obchodník spíše očekává, že cena zůstane nezměněna, a protože call opce s blízkou expirací ztrácí rychle časovou hodnotu, obchodník může prodávat call opce s delšími daty expirace a tedy v ideálním případě s čistým ziskem.
Závěr
Všechny „řecké“ indikátory (název různých opčních indikátorů, které odvozují svá jména z písmen v řecké abecedě) hrají důležitou roli v obchodování s opcemi, ale delta je pravděpodobně nejdůležitější.
Jelikož ceny opcí často odpovídají přísným matematickým vzorcům, delta je velmi užitečná pro předvídání následných změn cen opcí po cenových změnách podkladového cenného papíru.
Často se také používá při vytváření složitých a sofistikovaných pozic zahrnujících opce, protože toto opatření lze použít jako prvek matematických vzorců, které se snaží například maximalizovat potenciální zisky nebo minimalizovat potenciální rizika.
Delta jako taková, je dobrý první odrazový můstek pro denní obchodníky, kteří jsou nováčci v obchodování s opcemi a chtějí získat zkušenosti s využitím „řeckých“ indikátorů v jejich opčních strategiích.
V následujícím článku naší unikátní vzdělávací sérii o Trading terminologii se můžete těšit na téma: Diverzifikace.
Věříme, že Vám to pomohlo.
Tým TradeSmart.cz
