Co je to Hedging – ochrana proti změně?
Hedging je akt, kdy se vyvine protichůdná pozice k jedné nebo více stávajícím pozicím, která tyto pozice vyrovná v případě ztráty.
[click_to_tweet tweet=“Hedgingová pozice bude téměř vždy menší než hlavní pozice.“ quote=“Hedgingová pozice bude téměř vždy menší než hlavní pozice.“]
Popularita derivátů je výsledkem jejich vhodnosti pro hedgingové pozice.
Perfektní hedging je ten, který eliminuje všechna rizika v pozici nebo portfoliu.
Příklad
Předpokládejme, že obchodník otevírá long pozici ve společnosti A v hodnotě 1000 USD za cenu 50 USD za akcii.
Obchodník se domnívá, že akcie jsou v současné době podhodnocené a očekává, že hodnota bude růst.
Společnost však v současné době čelí některým nástrahám, u kterých se očekává, že proti nim bude vedeno soudní řízení.
V tomto případě může obchodník hedgovat svou long pozici ve společnosti A tím, že uzavře protichůdnou short pozici s využitím opcí na prodej akcií společnosti A.
V tomto příkladu obchodník nakupuje prodejní opci pro akcie společnosti A v hodnotě 50 USD v prémii s cenou 45 USD za akcii.
Pokud se cena akcií zvýší o více než 5 % v průběhu expirace prodejních opcí, potom 50 USD z hedgingové pozice bude pokryto výnosy z akcií.
Pokud cena akcií klesne pod hranici 45 USD, pak zvýšená hodnota put opcí začne vyrovnávat ztrátu hodnoty akcií.
Jedná se o jeden z nejjednodušších příkladů hedgingových strategií, ale samozřejmě existují i složitější.
Například obchodník může koupit opce na akcie společnosti B, která je v přímém konkurenčním vztahu se společností A.
Pokud společnost A nedokáže získat jednu nebo více klíčových smluv, pak tyto smlouvy pravděpodobně půjdou do společnosti B.
Výsledkem je snížení ceny akcií společnosti A a zvýšení ceny akcií a ceny opce společnosti B.
Opět hodnota hedgingové pozice kompenzuje část nebo všechny ztráty z poklesu hodnoty hlavní pozice.
Klíčem k jakékoli hedgingové strategii je to, že hodnota hlavní pozice a hodnoty hedgingových pozic jsou nepřímo korelovány, takže jakákoli ztráta hodnoty hlavní pozice vede k určitému zisku v hodnotě hedgingové pozice.
Hedging a obchodování
Většina denních obchodníků není trhem vystavena situacím, aby vyžadovala hedging v klasickém smyslu.
Nicméně mnoho velmi úspěšných strategií denního obchodování, zejména na trhu derivátů, je založeno na konceptu hedgingu.
Například denní obchodník může nakupovat deriváty, aby vytvořil pozici, která se vyplatí pouze v případě, že se cena akcie bude pohybovat v rozpětí 40 USD – 45 USD, nicméně čelí vysokému riziku, neboť se může zvýšit nad 45 USD nebo se snížit pod úroveň 40 USD.
Od doby, kdy obchodník obchoduje tak krátkou dobu, méně než jeden den, může být přiměřeně ujištěn, že jakákoli změna ceny bude dostatečně malá na to, aby zůstala v tomto rozpětí, a tak mu hedging umožní profitovat daleko více z long pozice, kterou jednoduše koupí a drží jeden den.
Hedging prostřednictvím diverzifikace
Použití derivátů pro hedging investice umožňuje přesné výpočty rizika, ale vyžaduje míru sofistikovanosti a často poměrně málo kapitálu.
Deriváty však nejsou jediným způsobem, jak hedgovat.
Strategické diverzifikace portfolia s cílem omezit určitá rizika může být také považována za poměrně složitý hedging.
Například, Martina by mohla investovat do společnosti, která se zabývá luxusním zbožím.
Mohla by se však obávat, že by případná recese mohla zničit trh pro tento typ spotřeby.
Jedním ze způsobů, jak se ochránit, by bylo koupit například tabákové akcie nebo akcie, které mají tendenci se s recesí dobře vypořádat a platí velké dividendy.
Tato strategie má své kompromisy: pokud jsou mzdy a počet pracovních míst vysoké, mohl by výrobce luxusního zboží prosperovat, ale jen málo investorů by bylo přitahováno nudnými proticyklickými akciemi, které by mohly spadat jako kapitálové toky do volatilnějších akcií.
Má také své riziko: neexistuje žádná záruka, že by se luxusní zboží a hedge pohybovaly v opačných směrech.
Oba mohli klesnout kvůli jedné katastrofální události, jako tomu bylo v době finanční krize nebo z nesouvisejících důvodů, jako jsou povodně v Číně, které zvyšují ceny tabáku, zatímco stávka v Mexiku činí stejnou cenu jako stříbro.
Závěr
Hedging je klíčovým prvkem současné finanční situace.
Od obchodníků, kteří chrání poměrně malé individuální pozice k institucím, které vyvíjejí široce diverzifikované portfolia k obchodníkům s deriváty, které vytvářejí vysoce sofistikované a složité pozice, zásada hedgingu řídí mnohé akce, které se uskutečňují na dnešních trzích.
Denní obchodníci, kteří chápou princip hedgingu a způsob, jakým se řídí tržní chování, mohou úspěšně obchodovat tím, že předpovídají hedgingovou činnost ostatních účastníků trhu.
To, co může být malá částka za hedging na pozici pro velkou instituci, by mohla představovat obrovský zisk pro denního obchodníka, který může profitovat z této hedgingové akce.
Hedging je často nespravedlivě zaměňován s hedgeovými fondy.
Hedging, ať už ve vašem portfoliu, ve vaší firmě nebo kdekoli jinde, se týká snížení nebo převodu rizika.
V následujícím článku naší unikátní vzdělávací sérii o Trading terminologii se můžete těšit na téma: Bollinger bands, pásy indikátor.
Věříme, že Vám to pomohlo.
Tým TradeSmart.cz
