Strategie výpis call kreditního spreadu (short call spread)
Výpis call kreditního spreadu je alternativa k výpisu call opce.
Vypisujeme call opce za nižší strike a kupujeme jako ochranu call opci s vyšším strikem.
Tímto výrazně snižujeme riziko, pokud obchod půjde proti nám.
Redukujeme tím ale i přijatý kredit.
Setup
- Vypíšeme call opci, např. na strike ceně 150
- Koupíme call opci na vyšším striku jako ochranu, např. na ceně 155
- Ve stejné expiraci
Pro koho je tato opční strategie vhodná
Tato strategie je vhodná spíše pro zkušenější tradery.
Kdy vypisovat call spread
Když máte předpoklad, že podkladové aktivum (akcie) půjde dolů. Případně i pokud máme neutrální výhled, pokud je vypsaná opce OTM.
Jaký je maximální potenciální profit?
Maximální profit je výše přijatého kreditu. Prémium z vypsané call opce – to, co zaplatíme za koupenou call opci.
Příklad ve videu je:
Výpis call opce na striku 150 za 300 USD
Nákup ochrané call opce na striku 155 za -100 USD
Maximální zisk = 200 USD (přijatý kredit)
Jaká je maximální ztráta při výpisu call spreadu?
Maximální ztráta je dána šíří spreadu – přijatý kredit.
Na příkladu z videa je:
Výpis call opce na striku 150
Nákup call opce na striku 155
Šíře spreadu = 5 * 100
500 – 200 (přijatý kredit) = 300 USD max. ztráta
Kdy budete na break-even?
Strike vypsané opce mínus přijatý kredit
Ideální scénář po zadání obchodu?
Chceme, aby cena akcie byla pod vypsanou strike cenou call opce při expiraci a obě opce vypršely bezcenné.
Požadavky na margin?
Požadavek na margin je rozdíl mezi strike cenami.
Jak čas ubíhá
Časový úpadek u této strategie je pozitivní.
Bude to znehodnocovat call opci, kterou jsme vypsali, což je dobré, ale také to bude znehodnocovat koupenou call opci, což dobré není.
Implikovaná volatilita
Poté, co vypíšeme call kreditní spread, efekt implikované volatility záleží na tom, kde bude cena akcie.
Pokud se naše předpověď naplní a akcie se bude držet pod vypsanou call opcí, tak chceme, aby šla implikovaná volatilita dolů. To způsobí, že call opce ztrátí rychleji svou hodnotu, což potřebujeme. Chceme, aby vypršely bezcenné.
Pokud jsme se netrefili a akcie jde směrem nahoru nad strike nakoupené call opce, tak chceme, aby se implikovaná volatilita zvýšila. Toto pomůže zvýšit hodnotu nakoupené call opce, která je blízko ITM rychleji, než u vypsané call opce, která je ITM. Takže to celkově sníží hodnotu spreadu, což potřebujeme.
TIP od Dominika Kovaříka
U této strategie, chceme, aby obě opce vypršely bezcenné. V takovém případě nemusíme platit žádné poplatky za zavření obchodu.
Tím, že vypíšeme call kreditní spread za očekávaným pohyb na konkrétní expiraci (1 standardní odchylka), tak tím zvyšujeme pravděpodobnost na úspěch.
Je potřeba si ale uvědomit, že čím více jdeme do OTM, tak tím větší bude riziko a menší mx. zisk. Bude zde negativní RRR.
V následující lekci naší unikátní vzdělávací sérii o opčních strategiích se můžete těšit na strategii:
